Обзор финансовых результатов

Планы финансовой деятельности Общества до 2015 г.

Ключевые прогнозные финансовые показатели деятельности ОАО «Ленэнерго», в соответствии с Бизнес-планом Общества* на 2011-2015 гг. приведены в таблице.


      
Показатель Ед. измерения Формула 2011 2012 2013 2014 2015 Δ в % 
2015/2011
Собственный капитал млн руб. с. 490 (ф.1) 57 636 66 178 78 899 94 128 115 889 101,1%
ROE** % 190 (ф.2)/ 490 на нач.(ф.1) 8,67% 9,07% 18,88% 20,89% 24,87% 186,9%
Выручка от реализации продукции, в том числе: млн руб. с. 010 (ф.2) 42 475 49 561 63 256 74 936 85 428 101,1%
— От услуг по передаче электроэнергии млн руб. —32 530 40 430 52 063 66 140 82 947 155,0%
— От услуг по технологическому присоединению млн руб. —9 776 8 953 11 006 8 599 2 273 -76,7%
— От прочей промышленной деятельности млн руб. —169 178 188 198 209 23,3%
Себестоимость млн руб. с. 020 (ф.2) 34 416 39 370 43 291 49 570 51 772 50,4%
EBITDA млн руб. с.190 ф.2+с.150 ф.2 +Аморт. + с.070 ф.2 12 217 15 044 25 734 32 207 41 730 241,6%
Валовая прибыль млн руб. c. 029 (ф.2) 8 058 10 192 19 966 25 366 33 656 317,7%
Прибыль до налогообложения млн руб. с. 140 (ф.2) 5 953 7 021 16 105 21 094 29 766 400,1%
Чистая прибыль млн руб. с. 190 (ф.2) 4 379 5 230 12 494 16 478 23 409 434,6%
EBITDA margin % EBITDA/Выручка 28,8% 30,4% 40,7% 43,0% 48,8% 69,8%
DEBT/EBITDA —(610+620+630+660) (ф.1) / EBITDA 2,13 1,29 0,43 0,25 0,21 -90,0%
Долг на конец периода*** млн руб. 510+610 31 750 41 320 44 902 46 332 31 332 -1,3%
Чистый долг млн руб. 510+610-250-260 (ф.1) 30 032 40 675 44 520 45 924 30 817 2,6%
Соотношение собственного и заемного капитала —(490+640)/(700-490-640) (ф.1) 1,13 1,14 1,38 1,70 2,81 148,4%
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности —ДЗ/КЗ = (230+240)/ (620+520) (ф.1) 0,63 0,72 0,87 1,18 1,08 72,3%
Чистые активы млн руб. Приказ № 10н Минфина РФ 57 761 66 293 79 003 94 222 115 972 100,8%
Балансовая стоимость активов млн руб. с. 300 (ф.1) 108 854 124 314 136 114 149 773 157 270 44,5%
Leverage % (510+610)/ (510+610+490) (ф.1) 35,7% 38,4% 36,3% 33,0% 21,3% -40,3%

* Согласно Бизнес-плану Общества на 2011 г., утвержденному Советом Директоров 30.12.2010 г., Протокол № 11.

** Расчет показателя «ROE» на 2011-2015 гг. произведен в соответствии с методикой, регламентированной Стандартом бизнес-планирования Общества. Для расчета показателя «ROE» используется скорректированная Чистая прибыль.

*** Примечание: долг на конец периода рассчитан как задолженность по сумме основного долга по кредитам и займам (т.е. сумма строк 510 и 610 баланса, за исключением задолженности по начисленным, но не выплаченным процентам).


Переход ОАО «Ленэнерго» на регулирование тарифов методом RAB станет основным катализатором значительного улучшения финансово-экономического состояния и роста стоимости Компании.

RAB-регулирование позволит Компании привлечь долгосрочный капитал в необходимом объеме для финансирования масштабной инвестиционной программы, разработанной для комплексной реновации и модернизации сетевого хозяйства.

За первый пятилетний период регулирования (2011-2015 гг.) ОАО «Ленэнерго» планирует значительно улучшить своё финансовое состояние, о чем свидетельствует положительная динамика большинства ключевых прогнозных показателей деятельности Компании.

Рост выручки в 2015 году по сравнению с 2011 годом ожидается на уровне 101,1%, что существенно опережает темп роста себестоимости (50,4%). При этом прогнозируется существенное увеличение выручки от услуг по передаче электроэнергии за 2011-2015 г., при параллельном снижении выручки от оказания услуг по технологическому присоединению.

Выручка от услуг по технологическому присоединению определена на 2011-2015 гг. при условии реализации стратегии ликвидации накопленных и просроченных обязательств, выполнения текущих обязательств в установленные законодательством сроки. За 2011-2015 гг. доля услуг по технологическому присоединению в выручке предполагается к снижению до 2,7% в 2015 году.

Это связано с тем, что RAB регулирование позволяет перейти от волатильных доходов от технологического присоединения к более стабильной модели, при которой основная прибыль формируется за счет передачи электроэнергии.






Рост показателя EBITDA за 5 лет прогнозируется на уровне +241,6% при параллельном росте рентабельности по EBITDA до 48,8% в конце первого периода регулирования (в 2015 г.), что, в целом, характеризуется положительно. При этом удельный вес чистой прибыли в структуре показателя EBITDA увеличивается и на конец 2015 года превышает 50%.




Значительный рост показателя Чистая прибыль (+434,6%) за 2011-2015 гг. обусловлен существенным ростом выручки Общества от услуг по передаче. В течение 5 лет также возрастёт собственный капитал Компании (+101,1%), а показатель рентабельности собственного капитала достигнет в 2015 году максимума — 24,87%.




В условиях опережающего темпа прироста собственных средств относительно темпа прироста совокупных обязательств Компании, динамика соотношения ее собственного и заемного капитала также характеризуется тенденцией роста.




До 2014 года часть заемных средств привлекается Компанией для рефинансирования погашаемых в соответствии с условиями договоров кредитов и займов. С 2015 года начинается постепенное погашение накопленной задолженности по кредитам и займам, в первую очередь погашаются кредиты, привлеченные для финансирования операционной деятельности.

Соответственно, чистый долг Компании за период с 2011 по 2014 год увеличивается, а к концу регулируемого периода начинает снижаться.

В течение всего регулируемого периода (2011-2015 гг.) соотношение DEBT/EBITDA не превышает уровня 3,0, и снижается в течение 5 лет, достигая в 2015 году соотношения 0,21. Низкое значение показателя свидетельствует о том, что генерируемый в течение года Обществом денежный поток полностью покроет имеющиеся краткосрочные обязательства. Помимо роста EBITDA на снижение соотношения DEBT/EBITDA повлияет уменьшение кредиторской задолженности по авансам, полученным от абонентов по технологическому присоединению вследствие исполнения Обществом своих обязательств.




Рост показателя долговой нагрузки (Leverage) до 2012 года связан со значительным привлечением заемных средств и опережающим ростом суммы обязательств относительно увеличения собственного капитала. К концу пятилетнего периода регулирования показатель Leverage достигает рекомендуемого значения (<30%).

На протяжении 2011-2015 годов значение показателя чистых активов останется в рамках рекомендуемых нормативных значений, на уровне, значительно превышающем величину Уставного капитала Общества.




В целом, по итогам первого периода RAB-регулирования финансовое состояние ОАО «Ленэнерго» улучшится по сравнению с 31.12.2010 г.

Вверх