Обзор финансовых результатов
Анализ финансового состояния
Показатели рентабельности
Значения показателей рентабельности ОАО «Ленэнерго» в 2010 году имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности Общества.
%
| Показатели рентабельности | Формула | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. |
|---|---|---|---|---|
| Рентабельность продаж (ROS) | 050 (ф.2)/010 (ф.2) | 15,11% | 20,21% | 19,63% |
| Рентабельность активов (ROTA) | 190 (ф.2)/ 300 (ф.1) | 2,01% | 3,94% | 4,29% |
| Рентабельность собственного капитала (ROE)* | 190 (ф.2) скорр./ 490 на нач. (ф.1) | 4,35% | 6,37% | 7,80% |
| Рентабельность капитала | 190 (ф.2)/(490-450+640)(ф.1) | 3,40% | 6,72% | 7,33% |
* Расчет фактических значений показателя «ROE» на
Рентабельность продаж является показателем, характеризующим эффективность производственной деятельности, и показывает, что 2010 году Общество получило с каждого рубля продаж прибыль в размере 19,63%. Некоторое снижение рентабельности продаж по итогам 2010 года (на 0,58 процентных пункта) связано с тем, что темп роста выручки в 2010 году несколько ниже, чем темп роста затрат.
Рентабельность активов показывает, что на каждый рубль, вложенный в активы, в 2010 году ОАО «Ленэнерго» получено 4,29 копейки прибыли. Рост показателя рентабельности активов на 0,35 пункта по сравнению с 2009 годом свидетельствует о повышении эффективности использования имущества Общества.
Показатель рентабельностисобственного капиталаявляется одним из ключевых показателей отражающих эффективность функционирования предприятия и отражает величину прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в Общество его собственниками. Увеличение данного показателя по сравнению с 2009 годом связано с ростом чистой прибыли ОАО «Ленэнерго».
По итогам деятельности за 2010 год большинство показателей рентабельности достигли максимального за последние три года уровня, что, в целом, свидетельствует о достаточно высокой эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ленэнерго», а также может являться свидетельством проведения менеджментом грамотной политики, нацеленной на достижение положительных результатов по итогам операционной деятельности.
В современных условиях данная политика предполагает:
- реализацию программы по снижению издержек;
- вывод из состава Общества непрофильных активов;
- проведение экономически обоснованной тарифной политики;
- выполнение обязательств Общества по технологическому присоединению абонентов.
Показатели ликвидности и платежеспособности
Обобщенная группировка активов Общества по степени ликвидности и пассивов по степени срочности погашения приведена в таблице:
млн руб.
| Наименование показателя | Обозначение | Формула | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | Изменение 2010/09, абс. | Изменение 2010/09, в % |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Наиболее ликвидные активы | А1 | 250+260 | 3 401 | 2 583 | 329 | -2 254 | -87,3% |
| Быстрореализуемые активы | А2 | 240+270 | 11 235 | 10 794 | 8 512 | -2 282 | -21,1% |
| Медленно реализуемые активы | А3 | 210+220+230 | 2 720 | 2 961 | 2 462 | -499 | -16,8% |
| Трудно реализуемые активы | А4 | 190 | 59 333 | 66 447 | 77 398 | 10 951 | 16,5% |
| Наиболее срочные обязательства | П1 | 620 | 19 172 | 19 133 | 20 836 | 1 703 | 8,9% |
| Краткосрочные пассивы | П2 | 610+630+660 | 238 | 246 | 1 172 | 925 | 375,5% |
| Долгосрочные пассивы | П3 | 590+640+650 | 12 122 | 15 060 | 14 933 | -127 | -0,8% |
| Постоянные пассивы (устойчивые) | П4 | 490 | 45 157 | 48 344 | 51 759 | 3 415 | 7,1% |
| Условия абсолютно ликвидного баланса | А1>=П1 | А1-П1 | -15 771 | -16 550 | -20 507 | -3 957 | 23,9% |
| А2>=П2 | А2-П2 | 10 997 | 10 547 | 7 340 | -3 207 | -30,4% | |
| А3>=П3 | А3-П3 | -9 402 | -12 099 | -12 471 | -372 | 3,1% | |
| А4<=П4 | П4-А4 | -14 176 | -18 103 | -25 638 | -7 536 | 41,6% |
Баланс ОАО «Ленэнерго» на конец 2010 года не является абсолютно ликвидным. Условия абсолютно ликвидного баланса соблюдаются только в части превышения величины быстро реализуемых активов над краткосрочными пассивами, что свидетельствует о сохранении платежеспособности предприятия на ближайшее время.
Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степеньобеспеченности обязательств наиболее ликвидными средствами:
| Показатели ликвидности и платежеспособности | Формула | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. |
|---|---|---|---|---|
| Коэффициент абсолютной ликвидности | (250+260)(ф.1)/(690-640)(ф.1) | 0,17 | 0,13 | 0,01 |
| Коэффициент текущей ликвидности | (290-230)(ф.1)/(690-640)(ф.1) | 0,80 | 0,78 | 0,46 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | (290-210-220-230)(ф.1)/(690-640)(ф.1) | 0,75 | 0,69 | 0,40 |
| Доля оборотных средств в активах | 290 (ф.1)/700 (ф.1) | 0,23 | 0,20 | 0,13 |
Оптимальные значения коэффициентами ликвидности ОАО «Ленэнерго» по итогам 2010 года не достигнуты, при этом по сравнению с предыдущим отчетным годом наблюдается их снижение.
Ухудшение показателей ликвидности обусловлено разнонаправленным изменением сумм оборотных активов (снижение) и краткосрочных обязательств (рост). Понижающее влияние на коэффициенты оказало проведение Обществом работы по снижению уровня дебиторской задолженности, а именно усиление контроля за выдаваемыми авансами, что привело к существенному снижению суммы выданных авансов относительно начала года.
При этом основное негативное влияние на показатели ликвидности оказывает большая сумма задолженности по авансам, полученным от абонентов по договорам на технологическое присоединение (составляющая значительную долю краткосрочной кредиторской задолженности, отраженной в строке 620 баланса— 82,1% на 31.12.2010 г.),что связано со спецификой деятельности Общества.
В большинстве случаев оплата за услуги по присоединению к сетям ОАО «Ленэнерго» — это авансы, которые платятся на стадии заключения договора на присоединение, и которые фактически являются долгосрочным источником средств, поскольку связаны с осуществлением Обществом долгосрочной инвестиционной программы. Указанные обязательства не требуют обеспеченности текущими активами, т.к. являются источниками для формирования внеоборотных активов Общества и погашаются при оказании услуг по технологическому присоединению. Улучшение показателей ликвидности Общества может быть достигнуто за счет снижения суммы авансов полученных путем выполнения ОАО «Ленэнерго» своих обязательств перед абонентами, т.е. увеличения выручки от оказания услуг по технологическому присоединению. В результате показатели ликвидности будут скорректированы в сторону повышения.
Финансовая устойчивость
Устойчивость финансового состояния предприятия зависит как от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), так и от оптимальности структуры активов предприятия.
| Показатели финансовой устойчивости | Формула | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. |
|---|---|---|---|---|
| Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам | (590+690) (ф.1)/490 (ф.1) | 0,70 | 0,71 | 0,71 |
| Коэффициент автономии собственных средств | (490-450+640) (ф.1)/(190+290) (ф.1) | 0,59 | 0,59 | 0,59 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | (490+590) (ф.1) /300 (ф.1) | 0,74 | 0,76 | 0,75 |
| Соотношение собственного и заемного капитала | (490+640) (ф.1) | 1,44 | 1,41 | 1,41 |
*Примечание: Расчет показателей отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, соотношения собственного и заемного капитала, коэффициента автономии собственных средств произведен в соответствии с Методикой ФСФР, утвержденной приказом ФСФР РФ № 06-117/пз-н от 10.10.2006 г.
Поскольку собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия, значительная доля собственных средств на балансе Общества свидетельствует о его достаточной финансовой независимости. На конец 2010 года удельный вес собственного капитала составляет 58,4% валюты баланса ОАО «Ленэнерго», т.е. находится на уровне не ниже рекомендуемого (50%), что расценивается положительно.
В целом, значения коэффициентов автономии собственных средств, финансовой устойчивости, а также показателей, отражающих отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам и соотношение собственного и заемного капитала по итогам 2010 года находятся в рамках нормативных ограничений. Изменения показателей относительно предыдущего отчетного года практически отсутствуют, колебания значений показателей за период с 2008 по 2010 гг. незначительны.
Показатели оборачиваемости
Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Они могут быть представлены в виде системы финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости.
| Показатели деловой активности (оборачиваемости) | Формула | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. |
|---|---|---|---|---|
| Общая оборачиваемость (раз) | 010(ф.2)/300(ф.1) | 0,27 | 0,32 | 0,39 |
| Оборачиваемость текущих активов (раз) | 010(ф.2)/290(ф.1) | 1,20 | 1,60 | 3,03 |
| Оборачиваемость ДЗ* (раз) | 010(ф.2)/(230+240-244)(ф.1) | 1,61 | 2,16 | 3,56 |
| Оборачиваемость КЗ (раз) | 010(ф.2)/620(ф.1) | 1,09 | 1,36 | 1,64 |
*Примечание: расчет показателя произведен в соответствии с Методикой ФСФР утв. Приказом ФСФР России № 06-117/пз-н от 10.10.2006
Относительно предыдущего отчетного года наблюдается рост показателей оборачиваемости ОАО «Ленэнерго». Положительная динамика показателей обусловлена ростом выручки по сравнению с предыдущим отчетным годом, при этом выручка Общества растет большими темпами, чем совокупные активы, а сумма текущих активов снижается. На значительный рост оборачиваемости дебиторской задолженности повлияла также оптимизация величины авансов выданных строительным организациям.
Поскольку экономическим результатом ускорения оборачиваемости является дополнительное высвобождение оборотных активов в хозяйственный оборот организации, данные изменения могут быть расценены положительно с позиции оценки финансового состояния Общества.
В целом, в отчетном году сохранилась тенденция улучшения большинства показателей рентабельности, что сопровождалось увеличением чистой прибыли ОАО «Ленэнерго» (в 1,2 раза) и выручки (в 1,3 раза) по сравнению с 2009 годом; возросли значения показателей оборачиваемости, что свидетельствует о повышении эффективности использования Обществом ресурсов. Устойчивым является рост величины чистых активов. Уровень финансовой независимости Компании находится в пределах нормативных значений и относительно предыдущего отчетного года практически не изменился. В то же время, по сравнению с 2009 годом, динамика ряда финансовых показателей ОАО «Ленэнерго» носит отрицательный характер. Так, ухудшились показатели ликвидности, а также показатель, отражающий соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.
Анализ динамики показателей деятельности ОАО «Ленэнерго», в целом, свидетельствует о достаточно высоком уровне эффективности деятельности Общества. Однако, учитывая влияние финансового кризиса на общеэкономические условия функционирования предприятия, актуальность сохраняет дальнейшая оптимизация управления предприятием для целей улучшения его финансового состояния.
Кредитный портфель Компании.
Сведения об изменении кредитного портфеля ОАО «Ленэнерго» в течение 2010 года приведены в таблице:
млн руб.
| Вид заемных средств | Остаток на 01.01.10 г. | Привлечено в период с 01.01.10 г. по 31.12.10 г. | Начислено процентов в период с 01.01.10 по 31.12.10 г. | Погашено в период с 01.01.10 г. по 31.12.10 г. | Уплачено процентов в период с 01.01.10 по 31.12.10 г. | Остаток на 31.12.10 г. | Средне-взвешенная ставка на 31.12.10 г. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Облигации ОАО «Ленэнерго» | 6 000 | 6 000 | 7,85% | ||||
| Долгосрочные заемные ресурсы | 6 900 | 8 562 | 7 900 | 7 562 | |||
| ИТОГО | 12 900 | 8 562 |
| 7 900 |
| 13 562 | |
| Краткосрочные заемные ресурсы* | 1 000 | 2 328 | 2 328 | 1 000 | |||
| Проценты за пользование заемными ресурсами | 246 | 1 194 | 1 268 | 172 | |||
| ИТОГО | 14 146 | 10 890 | 1 194 | 10 228 | 1 268 | 14 734 |
* в соответствии с правилами бухгалтерского учета задолженность в сумме 1 000 млн руб. на 31.12.2010г. реклассифицируется в краткосрочную. Для сопоставимости данная задолженность по состоянию на 01.01.2010г. так же показана в составе краткосрочной.
По состоянию на 31.12.2010 года задолженность по заемным ресурсам составляет 14 734 млн руб. в том числе:
- по сумме основного долга — 14 562 млн руб.;
- начисленные, но невыплаченные проценты — 172 млн руб.
В течение 2010 года не было нарушения сроков исполнения обязательств по основному долгу и уплате процентов за пользование заемными ресурсами. По состоянию на 31.12.2010 г. ОАО «Ленэнерго» не имеет просроченной задолженности по оплате основного долга, процентов и платежей, связанных с обслуживанием кредитных ресурсов.
Движение по кредитным ресурсам в 2010 году:
- привлечено — 10 890 млн руб.,
- погашено — 10 228 млн руб.,
Основными банками-партнерами ОАО «Ленэнерго» являются:
ОАО «Сбербанк России»
ОАО «Банк ВТБ Северо-Запад»
ОАО АКБ «Связь-банк»
ОАО «АБ „РОССИЯ“»
ОАО «Альфа-банк»